中国企业对德国公司的跨境并购在2026年呈现显著回暖趋势，上半年交易金额较去年同期增长约35%。但德国《对外经济条例》（AWV）第55-60条的审查门槛依然严格，一份全面且深度的尽职调查是并购成功的基石。
合规与监管（3项）
- 外资审查风险——确认目标公司业务是否落入AWV第55条或第60条的敏感领域（关键基础设施、军民两用技术、量子计算、AI等）。建议在签署意向书前即向BMWK提交初步审查咨询（Vorabanfrage），评估审批概率和时间线
- 供应链合规——检查目标公司是否已按LkSG（供应链尽职调查法）建立供应商管理体系，每年的合规投入成本（通常在5-20万欧元之间）需要纳入估值模型
- 出口管制与经济制裁——目标公司产品是否涉及欧盟军民两用物项出口管制清单，是否有向受制裁国家的客户销售记录
对于中国投资者而言，德企通可协调德国并购律师和审计师团队，在中德双方法律框架下完成外资审查预评估和合规尽职调查。
财务与税务（3项）
- 税务结构审查——检查目标公司过去5年的税务稽查记录、转让定价文档是否完备、是否存在未披露的税务风险敞口
- 养老金负债（Pensionsrückstellungen）——德国企业普遍对员工设有企业养老金承诺，这可能是资产负债表上的隐性负债。须由精算师（Versicherungsmathematiker）重新评估现值
- 关联交易与集团内部往来——检查目标公司与关联方的购销合同定价是否符合独立交易原则（Fremdvergleichsgrundsatz），避免并购后被税务机关追溯调整
技术与知识产权（3项）
- 专利与商标有效性——确认德国及欧洲专利（EP）的有效期、维持费缴纳状态、是否存在第三方侵权争议
- 员工发明补偿（Arbeitnehmererfindungen）——德国《雇员发明法》要求雇主对雇员的职务发明支付额外补偿。检查目标公司是否已履行此义务，未补偿的发明可能成为并购后员工的索赔依据
- IT系统与数据保护——GDPR合规性检查：数据处理记录（Verarbeitungsverzeichnis）、数据保护官任命、跨境数据传输机制
人员与组织（3项）
- 企业职工委员会（Betriebsrat）——检查是否存在职工委员会及其共决权范围。并购后涉及组织重组、裁员或调岗时，职工委员会的参与是不可绕过的法律流程
- 高管劳动合同（Geschäftsführervertrag）——检查现任总经理/高管的合同期限、竞业限制条款、离职补偿金条款。德国高管合同通常含6-12个月的解约金条款
- 企业年金方案（bAV）——确认现有员工的企业养老金方案类型（直接承诺、养老基金、退休保险），重新测算年度计提成本
此前有客户在完成收购后才发现目标公司有8份未披露的长期劳动合同，年额外人工成本达35万欧元。德企通在尽调阶段协助识别了此项风险，帮助客户在签约前重新议定了收购价格。