事件概述：德国飞行出租车先驱Lilium破产后资产命运成焦点，中国企业是否应“抄底”空中交通赛道？
2026年7月，距离德国电动垂直起降飞行器（eVTOL）制造商Lilium正式进入破产程序已近一年。这家曾估值数十亿欧元、被德国总理朔尔茨誉为“未来出行旗帜”的公司，最终因资本消耗过快、无法获得后续融资而倒下。据《Gründerszene》7月实地探访报道，其位于慕尼黑附近的办公室和生产车间已人去楼空，超过1000名员工被遣散，仅保留少量法务与资产管理团队处理剩余资产。目前，Lilium的核心技术专利、测试数据以及部分原型机正在由破产管理人公开出售。对于正在全球范围内寻找先进空中交通（AAM）技术切入点的中国企业而言，这起标志性的德国公司破产事件，不仅是一个警示，更可能是一次罕见的资产与技术获取窗口。
深度分析：从“独角兽”到“负资产”——Lilium的失败教训与资产价值重估
Lilium的陨落是德国乃至欧洲科技创业史上最昂贵的失败之一。根据公开数据，该公司自2015年成立以来累计融资超过15亿美元，投资者包括腾讯、Atomico、以及知名投资人Frank Thelen。然而，其代价是巨大的：在2024年底申请破产时，公司账面现金仅剩约1.2亿欧元，而每月烧钱速度高达4000万欧元。Lilium原计划在2026年实现商业运营，但技术认证的复杂性、供应链成本失控以及德国监管审批的缓慢，最终压垮了这家公司。
从资产角度看，Lilium留下了一个“昂贵的试验场”。其最核心的资产是超过700项专利和专利申请，涵盖矢量推力控制、高能量密度电池热管理系统以及轻量化复合材料结构。根据行业分析师评估，这些专利的潜在价值在5亿至8亿欧元之间，但前提是有买家能将其整合进自己的研发体系。此外，Lilium完成了超过1000次的试飞测试，积累了宝贵的飞行数据，这对于任何后来者都是无价的。然而，其物理资产——包括慕尼黑机场附近的1.5万平方米生产设施和专用测试场——由于高昂的维护成本和复杂的租赁条款，可能成为负资产。
这一事件深刻揭示了德国“技术领先但商业化滞后”的典型矛盾。正如一位参与破产管理的律师向《Gründerszene》透露：“Lilium拥有世界一流的技术团队，但管理层在从工程思维向商业思维转变时犯下了致命错误。他们过于相信‘只要造出来，市场就会买单’。” 与此同时，中国、美国和中东的投资者正在快速推进eVTOL的商业化进程。例如，中国的小鹏汇天和亿航智能已经获得了型号合格证，并在多个城市开展测试。这使得Lilium的资产对于急于追赶技术差距的中国企业具有特殊吸引力——通过收购，可以瞬间获得欧洲顶级航空认证经验与核心技术壁垒。
对中国企业/投资者的启示和建议
- 优先评估专利组合与认证路径，而非硬件资产：Lilium最值得投资的是其矢量推力控制专利和适航认证过程中与EASA（欧洲航空安全局）的互动记录。中国企业应组建由航空法、专利律师和适航专家组成的团队，对专利的有效性、地域覆盖范围以及与现有中国技术的互补性进行尽职调查。避免为已经过时或维护成本极高的硬件设施支付过高溢价。
- 警惕“技术并购”后的文化与运营整合风险：Lilium的失败部分源于其德国式的工程文化——追求极致性能而非成本效益。中国企业若收购其资产，必须制定清晰的整合计划。建议采用“技术飞地”模式，将德国研发团队保留为独立子公司，专注于前沿技术研发，而将商业化、供应链和成本控制职能转移至中国。强行融合可能导致核心工程师流失。
- 利用当前窗口期，以“战略投资者”身份介入，而非单纯财务收购：破产管理人的目标是尽快变现。中国企业可联合欧洲本地航空零部件供应商或物流集团组建财团，共同竞标。例如，与德国汽车零部件巨头采埃孚（ZF）或大陆集团合作，不仅可降低资金压力，还能获得当地产业链支持与政治背书。单打独斗可能面临德国政府基于技术安全的审查，而联合欧洲伙伴能有效规避这一风险。
来源：Gründerszene (创业/融资) 系列报道，“Die verlassenen Lilium-Büros: Was vom deutschen Flugtaxi-Traum übrig ist” (2026年7月); “Thelen: ‚Vier Jungs in der Garage‘ – So liefen die ersten Jahre der Flugtaxi-Hoffnung Lilium” (2026年7月); 以及Lilium GmbH破产管理人公告。